工商時報【魏喬怡╱台北報導】美股自2018年底以來迄今，帶領全球股市上漲，美中貿易談判進展樂觀，包括反映科技股的費城半導體指數、美國相關市場等年初迄今表現名列前茅，相對搶眼。新興市場漲勢也不遑多讓，有增溫跡象。安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，隨著美股修正後陸續出現較大幅度反彈，以及2018年第四季財報的陸續公布，部分美股走勢出現分化，顯示市場信心除了在逐漸恢復，企業財報和展望等基本面的表現，也正逐漸成為市場另一關注的焦點和支撐動能。林素萍表示，美國經濟及企業獲利仍維持正成長，部分循環性產業雖略顯疲弱，但減稅、法規鬆綁及潛在基建支出等正面因素，成為經濟下檔風險的強力支撐。美聯準會鴿派論調亦有助於金融市場的表現。安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，先前受到資金外流影響的新興市場，在聯準會貨幣政策轉趨中性下獲得喘息，新興市場相對看好景氣相對佳、可望受惠中美貿易談判正向發展的新興亞洲。在其他美國資產展望上，林素萍表示，檢視高收益發債公司，主要指標如利息保障倍數及槓桿倍數，均優於歷史平均水準，可望支持低違約率，利差水準仍具有投資價值。整體債券價格低於100，提供資本利得空間。另一方面，預期可轉債市場在2019年發債量仍可望維持在高位，可提供較佳的投資機會。群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，對於希望兼顧報酬和風險的投資人來說，現階段除了股市外，建議可建立債券部位，能滿足資產配置、賺取收益的理財目標。美國就業市場強勁，也帶動銀行消費和商業放貸2018年年成長率來到9.5％，不良債權比率（NPL）也持續走低來到1.6％，美國金融業企業獲利持續成長，在美國就業市場持續強勁下，預期2019年不良債權比率仍有下降空間。市場利率方面，美聯準會主席Powell也表示目前政策利率已接近市場中性利率、並對全球景氣趨緩影響至美國景氣感到顧慮，每季升息的利率政策改變為景氣數據依賴政策，利率風險降低。美國產業型投資等級公司債擁有較高等級的信用評級且波動度相對低於長天期債，債券殖利率也幾乎都在4.5％以上，較傳統公債高，可滿足投資人避險和高殖利率需求。
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